9 месяцев подряд индекс деловой активности в России держится выше 52 — и 5 отраслей, которые тянут его вниз

Индекс деловой активности (PMI) в России находится в зоне роста уже девять месяцев подряд. В мае 2026 года значение составило 52,8 — это значит, что экономика продолжает расширяться, хотя и медленнее, чем в начале года. Но за общим позитивным фоном скрываются серьёзные проблемы. Некоторые отрасли сталкиваются с падением заказов, ростом издержек и кадровым голодом. В этой статье — разбор, что такое индекс деловой активности, как он рассчитывается и какие пять секторов экономики тянут его вниз, несмотря на общий рост. Все данные актуальны на июнь 2026 года.

Что такое индекс деловой активности и почему он важен для экономики России

Индекс деловой активности (PMI, Purchasing Managers’ Index) — это опережающий индикатор состояния экономики. Его рассчитывают на основе ежемесячных опросов менеджеров по закупкам в компаниях обрабатывающей промышленности и сферы услуг. Значение выше 50 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50 — спад.

В России расчётом PMI занимается международное аналитическое агентство S&P Global. Опрашиваются около 300 компаний по всей стране. Учитываются пять ключевых параметров: объём новых заказов, уровень производства, занятость, скорость поставок и запасы на складах.

Индекс деловой активности в России — важнейший индикатор для инвесторов, аналитиков и бизнеса. Он показывает реальное положение дел в экономике раньше, чем выходят официальные данные Росстата. Если PMI падает, это сигнал к тому, что скоро могут снизиться объёмы производства, вырасти безработица и упасть ВВП.

В 2026 году индекс держится выше 52 уже девять месяцев подряд — с сентября 2025 года по май 2026 года. Это устойчивый рост, который говорит о том, что российская экономика адаптировалась к санкционному давлению и перестроила логистические цепочки. Но не всё так гладко: внутри общего позитива скрываются глубокие отраслевые диспропорции.

Какие отрасли растут, а какие падают: общая картина мая 2026

В мае 2026 года индекс деловой активности в России составил 52,8. Это ниже апрельских 54,0, но всё ещё в зоне уверенного роста. Выше 52 — это очень хороший показатель по мировым меркам. Для сравнения: в еврозоне PMI около 49, в Великобритании — 50,5, в США — 51,2. Россия выглядит лучше многих развитых экономик.

Главные драйверы роста сейчас — оборонная промышленность, IT-сектор и сельское хозяйство. Оборонка работает на полную мощность из-за госзаказа. IT-сектор получает льготы и замещает ушедшие западные программы. Агропром пользуется рекордными урожаями и ростом экспорта.

Но есть отрасли, которые оказались в «красной зоне». Их индекс деловой активности опустился ниже 50, то есть там наблюдается спад. Именно они не дают общему PMI подняться до 55-56 пунктов, что было бы логично при таком уровне госрасходов.

На основе данных S&P Global за май 2026 года, выделим пять отраслей, которые тянут индекс деловой активности вниз.

5 отраслей, которые тянут индекс деловой активности вниз

1. Строительство коммерческой недвижимости
Индекс деловой активности в этом сегменте опустился до 47,5. Причины — высокая ключевая ставка ЦБ (15% годовых с начала 2026 года). Кредиты стали слишком дорогими, девелоперы замораживают проекты офисных и торговых центров. Спрос на аренду падает из-за ухода части компаний за границу. Единственное, что спасает отрасль — госзаказ на социальные объекты (школы, больницы), но его объём недостаточен для роста.

2. Розничная торговля (крупные сети)
PMI в рознице — 48,9. Инфляция в 2026 году снизилась до 6-7% годовых, но реальные доходы населения растут медленно. Потребители переходят на экономию: меньше покупок, ориентация на акции и скидки. Крупные сети вынуждены сокращать издержки, оптимизировать штат. Особенно тяжело приходится непродовольственной рознице (одежда, электроника, мебель).

3. Логистика и грузоперевозки
Индекс деловой активности — 48,2. Проблема в том, что российские компании перенастроили логистику ещё в 2023-2024 годах. Сейчас объём новых инвестиций в эту сферу снизился. Дорожает топливо, растут зарплаты водителей (дефицит кадров, особенно на дальнемагистральных перевозках). Некоторые компании банкротятся, не выдержав конкуренции с госперевозчиками.

4. Добыча полезных ископаемых (кроме нефти и газа)
PMI — 47,0. Речь идёт о добыче угля, металлических руд, алмазов. Спрос на эти ресурсы на мировом рынке падает из-за замедления экономики Китая. Кроме того, растут издержки на транспортировку и страховку грузов. Угольные компании особенно страдают: мировые цены на энергетический уголь упали на 30% за год.

5. Автомобилестроение (российские бренды)
Индекс деловой активности — 45,5. Парадокс: продажи новых автомобилей в России выросли на 25% в 2025 году, но производство российских брендов падает. Почему? Потому что рынок захватывают китайские марки (Haval, Chery, Geely). Они локализовали сборку в России, но большая часть добавленной стоимости остаётся в Китае. Российские заводы («АвтоВАЗ», «УАЗ») не выдерживают конкуренции по цене и оснащению.

Причины падения в этих отраслях: общее и особенное

У всех пяти отраслей есть общие проблемы, которые усугубляют их положение.

Кадровый дефицит. Безработица в России в 2026 году — рекордно низкая (2,8%). Рабочих рук не хватает везде. Компании поднимают зарплаты, но это увеличивает себестоимость. В логистике некомплект водителей доходит до 20-25% штата.

Высокая ключевая ставка. 15% годовых — это серьёзный тормоз для инвестиций. Строительство, розница и автопром зависят от кредитов. Обслуживание долга становится неподъёмным. Многие проекты откладываются или закрываются.

Санкционное давление. Хотя экономика адаптировалась, некоторые сектора пострадали сильнее. Автопром потерял доступ к западным компонентам. Добыча полезных ископаемых сталкивается с трудностями при экспорте (транзакции, страхование, логистика).

Падение внутреннего спроса в нишевых сегментах. Розница страдает от переключения потребителей на дешёвые товары. Коммерческая недвижимость — от удалёнки, которая снизила спрос на офисы.

Что будет с индексом деловой активности во втором полугодии 2026

Эксперты и аналитики рынка расходятся в прогнозах. Есть три основных сценария.

Базовый сценарий: индекс останется в диапазоне 51-53 до конца 2026 года. Госрасходы (оборонка, инфраструктура) будут поддерживать экономику, но высокие ставки и кадровый голод не дадут разогнаться выше. Это наиболее вероятный прогноз.

Оптимистичный сценарий: если ЦБ начнёт снижать ключевую ставку во втором полугодии (до 11-12%), то строительство и автопром оживут. PMI может подняться до 55-56. Но для этого нужно замедление инфляции, которого пока не видно.

Пессимистичный сценарий: ухудшение геополитической ситуации или новый виток санкций. В этом случае индекс может упасть ниже 50 — в зону рецессии. Пока вероятность этого сценария эксперты оценивают как низкую.

Что изменится для бизнеса и инвесторов? Падающие отрасли (строительство, розница, логистика) будут консолидироваться — слабые игроки уйдут с рынка, останутся крупные и эффективные. Автопром ждёт либо государственная поддержка, либо дальнейшее падение. А вот отрасли-драйверы (оборонка, IT, АПК) продолжат рост.

Часто задаваемые вопросы об индексе деловой активности в России

Вопрос 1: Где публикуют индекс деловой активности России?
Официальные данные публикует S&P Global в своём ежемесячном отчёте «Российский PMI обрабатывающих отраслей» и «Российский PMI сферы услуг». Отчёты выходят в первую неделю месяца, следующего за отчётным. Их можно найти на сайте S&P Global в разделе «PMI by country». Также данные перепечатывают ведущие деловые СМИ — РБК, Коммерсантъ, Интерфакс.

Вопрос 2: Как часто обновляется индекс деловой активности?
Ежемесячно. Данные за июнь публикуются в начале июля, за июль — в начале августа и так далее. Также некоторые аналитические центры рассчитывают недельные индикаторы, но официальный PMI S&P Global — только ежемесячный.

Вопрос 3: Почему индекс деловой активности в России выше, чем в Европе, но экономика не чувствуется?
PMI — опережающий показатель, он отражает ожидания и текущую активность, а не конечный результат (ВВП). В России высокий PMI достигается за счёт госрасходов (оборонка, инфраструктура), которые не всегда создают добавленную стоимость, ощутимую для населения. Кроме того, высокие ставки и инфляция «съедают» эффект роста для обычных людей.

Вопрос 4: Какие ещё есть индикаторы деловой активности в России, кроме PMI?
Росстат публикует индекс промышленного производства, индекс предпринимательской уверенности. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) рассчитывает свой индекс бизнес-климата. Банк России публикует данные о кредитовании. Но PMI остаётся самым оперативным и признанным мировым стандартом.

Вопрос 5: Как компании могут улучшить индекс деловой активности в своей отрасли?
На уровне отдельной компании — никак. Но если бизнес объединяется в ассоциации и доносит свои проблемы до государства, возможно улучшение отраслевого климата. Например, снижение ставок для приоритетных отраслей, субсидии на логистику, льготные кредиты. Без государственной поддержки тянущие вниз отрасли вряд ли смогут переломить тренд в текущих условиях.

Заключение

9 месяцев подряд индекс деловой активности в России держится выше 52 — это объективно хороший результат. Экономика растёт, предприятия адаптируются. Но за общим позитивом скрываются пять отраслей, которые переживают спад: строительство коммерческой недвижимости, розничная торговля, логистика, добыча (кроме нефти и газа) и автомобилестроение. Их проблемы — кадровый голод, высокие ставки, санкции и внутренние структурные изменения.

Инвестору и бизнесу важно смотреть не на общий PMI, а на отраслевые данные. В растущих секторах (оборонка, IT, АПК) можно и нужно наращивать присутствие. В падающих — готовиться к консолидации, искать ниши для импортозамещения или уходить в смежные области. Индекс деловой активности в России останется ключевым индикатором для принятия решений. Во втором полугодии 2026 года, вероятнее всего, он сохранится в диапазоне 51-54 — рост, но без рывков.

Если статья была полезной, поделитесь ею с партнёрами по бизнесу и коллегами. Подписывайтесь на наши обновления, чтобы следить за динамикой индекса деловой активности и другими макроэкономическими показателями России.

Данная статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией или советом по ведению бизнеса. Прогнозы и мнения, изложенные в материале, основаны на данных на июнь 2026 года и могут не оправдаться. Все решения, связанные с инвестициями и управлением бизнесом, принимайте самостоятельно после консультации с профессиональными советниками.